银华基于金望花：基坑支护长牛的深度警惕短期涨速过快的

　　7月以来，A股交易额突破万亿连续五天，沪指短短7个交易日涨幅更超过400点，市场情绪，频繁调用的牛市。

　　商务银华基金常务副总经理A股投资总监认为，准确的在2019年年初开始的本轮牛市行情，从2400点A股开始反弹，基本结构非普涨行情为主， -depth研究亮点，挖掘个股的深度的重要性。与2015年的牛市相比，两者之间的核心和根本区别是相关程度； 在一个大主题是促进杠杆率和流动的概念，以及并购和重组，或圆了基本面的景气相关的高度。

　　在短期市场的快速崛起，主要是低估的金融，地产等行业的价值补涨周期类带来。主要的问题不是当前的市场估值，以及涨速过快。涨速过快，短期，利润更多的磁盘格式，如果长期缺乏后续买盘，或震荡调整。但是，这并不意味着A股将走熊。从中长期看，尤其是基于基本面研究的价值投资者，市场的波动，但投资机会，应该去购买公司具有核心竞争力，从长远的角度。

　　汪估计市场调整不会太大，只是移动的人从国家的直接坠落在熊市中，这是不现实的。但有两个因素需要继续观察：一是宏观经济基本面的复苏进程爆发后。“当”的经济复苏，现在是，如果大爆发不会再次在值得期待的未来几个季度出现增长。其次，国家的资金持续流入。近日，动辄数百亿新基金发行规模，北于预期的资本流入加速。现在，不能忽视的是一个全球性的流动性宽松的背景下，美国十年期债券收益率接近于0，价格股票和固定收益类资产有一个大的变化。此前中国居民长期资产配置依赖于房地产和储蓄，而现在的结构正在发生变化，在资金分流是转弯原股权部分产品在金融产品，雄厚的净利润产品。

　　从全球范围来看，中国率先疫情得到控制，唯一的大型全球经济蓬勃发展的中国经济实现了正增长，再加上中国巨大的国内市场，而且估计子行业的部分保持良好增长。2016年，2017年的改革供应方，有能力出口过剩的相当一部分。今年突然爆发，加速客观供方的结构改革，导致优质企业不断提升ROE，所以其估值获得一定的改善也可以接受。

　　具体来说，板低估了自身的成本优势的价值，估值低，分红率，相对低风险基金。对于光伏发电，新能源汽车，高速增长的消费电子行业，有其自身发展的逻辑，代表着长期的方向，所以其较高的耐受性的市场估值。在周期性行业，成长股自身的生长周期的逻辑的一部分，有良好的投资机会。

　　王建宙表示，资本市场的长期稳定发展，有利于中国的经济转型，支持技术创新，扩大消费的潜力，应该格外珍惜目前的发展趋势。作为专业的机构投资者，银华基金常说，坚持做正确的事长期。该公司跟踪的个股，市场和行业的基本面，通过深入研究和探讨产业链的把握企业发展的阶段，为实现资本市场资源配置功能。

　　对于普通投资者而言，逐步提高权益类资产配置，提高财政收入将是一个长期趋势。这就需要根据自己的风险承受能力选择合适的产品，而不是盲目地追逐新基金的爆款。波动的市场，当精确的选择非常困难，普通投资者可以选择基金和其他资产管理专业机构，等。与定期定额理性投资，长期是致胜之道。